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N° 110 |
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| 2e trimestre 2007 |
| Une mesure macroéconomique "à la Feldstein-Horioka" du degré d'intégration financière en Europe |
| Sophie Béreau |
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| La publication par Martin Feldstein et Charles Horioka en 1980 d’un article liant la corrélation entre les taux d’épargne et d’investissement d’un groupe de pays à son degré d’intégration financière n’a cessé de susciter débats et polémiques au sein de la communauté scientifique. Elle a donné lieu à une abondante littérature qui s’est appuyée au fil du temps sur des techniques économétriques de plus en plus élaborées. L’objet de ce travail est de faire le bilan des méthodes d’analyse et d’estimation appliquées à ce qu’il est commun d’appeler le « paradoxe de Feldstein-Horioka », de voir de quelle façon elles ont conditionné et/ou permis une meilleure approche du degré d’intégration financière des pays, puis de proposer une application sur des données européennes. Si nos résultats semblent confirmer un fort degré d’intégration financière dans l’Europe des 15 et en particulier dans la zone euro, l’introduction de l’euro scriptural n’a toutefois pas accéléré ce phénomène de façon significative. |
Résumé
Version intégrale |
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| Paradoxe de Feldstein-Horioka ; données de panel ; cointégration ; modèles à correction d’erreurs ; cointégration en panel |
Mots clés |
| C31 ; C32 ; C33 ; F21 ; F32 |
Classification JEL |
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